Analisis Options Put - Zoom Communications (ZM)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Zoom Communications Inc. (NASDAQ: ZM) adalah salah satu saham teknologi yang justru semakin menarik di tengah gejolak tarif global. Dengan kas bersih 35% dari market cap, margin profit tinggi, dan valuasi rendah, ZM memberikan margin of safety besar bagi investor.

Meskipun pertumbuhan top-line lambat, kekuatan model langganan, kas jumbo $7,8 miliar, dan soliditas fundamental menjadikan ZM kandidat kuat untuk mengungguli sektor teknologi ke depan.

Analisis Teknikal

• Pergerakan Harga Terbaru
  Saham ZM saat ini ~$70.49, berada di fase konsolidasi setelah koreksi panjang. Struktur teknikal menunjukkan peluang pullback ke area resistance Fibonacci sebelum potensi penurunan lanjut.

• Area Support dan Resistance

• Sell Zone (Buy Put Option): $73.70–$75.01

• Resistance Kuat: $79.45

• Support Penting: $64.78, $61.45

• Peluang Pola Reversal
  Area $73–$75 berpotensi menjadi titik optimal untuk inisiasi short / buy put option, dengan target kembali ke support major $61–$64.

Setup Trading (Options)

• Rentang Entry (Sell / Buy Put Zone):
  $73.70–$75.01 untuk setup short.

• Stop Loss (SL / Invalidation):
  $79.50 — di atas resistance kunci $79.45.

• Target Profit (TP):

1. TP 1: $64.78

2. TP 2: $61.45

Potensi Keuntungan dan Risiko

• Potensi Kerugian:
  Jika short di $74 dan harga menembus $79.50, rugi sekitar ~7.4%.

• Potensi Keuntungan:

• TP1 ($64.78): potensi gain ~-12.5%

• TP2 ($61.45): potensi gain ~-17%

Rasio risk–reward sangat menarik bagi swing trader defensif.

Fundamental Kunci & Katalis

1. Kesehatan Keuangan Luar Biasa

• $7,8 miliar kas tanpa utang.

• 35% dari market cap berupa net cash.

• Share buyback agresif $1,1 miliar di FY25.

2. Margin Profit Tinggi & Stabilitas

• GAAP operating margin ekspansi 431bps YoY.

• Net margin >30%, sangat jarang untuk sektor SaaS.

3. Model Langganan yang Tahan Krisis

• Churn rate tetap rendah di 2.8%.

• RPO (Remaining Performance Obligation) tumbuh 6%, menunjukkan visibilitas revenue kuat.

4. Valuasi Deep Value

• Hanya 13x earnings forward.

• Jika dihitung net cash adjustment, valuasi bahkan lebih murah.

• Jauh lebih defensif dibanding mayoritas saham tech lainnya.

Pandangan Analis

• Rerata Rating Wall Street: BUY (3.62)
  Dari 35 analis:
  ✅ 12 Strong Buy
  ✅ 1 Buy
  ⚠️ 20 Hold
  ❌ 1 Sell
  ❌ 1 Strong Sell

Mayoritas analis mulai menyadari value tersembunyi ZM di tengah volatilitas sektor teknologi.

• Target Harga Konsensus:
  Sekitar $80–$85 berdasarkan rerata PE sektor teknologi defensif, mengindikasikan upside ~+15–20%.

Kesimpulan

Zoom Communications (ZM) mungkin bukan nama pertama yang muncul dalam pikiran saat berbicara tentang saham defensif di tengah gejolak pasar. Namun, kombinasi kas jumbo, margin tinggi, valuasi murah, dan model pendapatan berbasis langganan membuat ZM salah satu kandidat deep value paling solid di sektor teknologi saat ini.

Meskipun pertumbuhan pendapatan melambat, stabilitas cash flow dan potensi pengembangan produk baru seperti contact center dan AI membuat kisah pertumbuhan jangka panjang tetap hidup.

Dalam iklim tarif tinggi dan ketidakpastian ekonomi, ZM layak menjadi salah satu posisi inti untuk portofolio berbasis quality–value.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.