Analisis Saham US - Matterport, Inc. (MTTR)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Analisis Saham Matterport: Peningkatan Rating Analyst Seiring Outlook Pertumbuhan yang Lebih Menjanjikan
Dalam pembaruan terbaru saya tentang Matterport (NASDAQ:MTTR), saya meningkatkan peringkat dari Hold menjadi Buy karena outlook pertumbuhan yang menjanjikan dan perkembangan positif di pasar real estat. Faktor pertumbuhan organik yang sehat menunjukkan lingkungan permintaan yang kuat. Tingkat Retensi Bersih (NRR) diperkirakan akan bertahan atau meningkat seiring fokus perusahaan pada pelanggan yang lebih kecil dan manfaat dari kemitraan strategis serta fitur AI baru.
Analisis Teknikal
Berdasarkan grafik saham Matterport, Inc.:
Pola Double Bottom: Grafik menunjukkan pembentukan pola double bottom yang menandakan potensi pembalikan arah dari tren menurun menjadi tren naik. Area sekitar $1.90 bisa dianggap sebagai lembah dari pola ini.
Support Resistance: Level support penting terlihat di sekitar $1.80 hingga $2.00, sementara level resistance potensial terlihat pada $2.71, diikuti oleh $2.98 dan $3.71 yang sesuai dengan gerakan harga sebelumnya.
Potensi Bounce: Dengan pola double bottom yang terbentuk, ada kemungkinan harga akan memantul dari level support ini menuju ke resistance.
Setup Trading
Buy Range: Antara $1.80 hingga $2.00, yang mana berada di zona support dari pola double bottom.
Stop Loss (SL): Di posisi $1.60, di bawah support kunci untuk mengurangi risiko jika harga terus menurun.
Target Profit (TP): Ada tiga target harga yaitu $2.70, $2.98, dan $3.71 yang mengikuti level Fibonacci dan resistance historis.
Potensi Keuntungan dan Kerugian
Potensi Kerugian: Jika membeli di ujung atas rentang pembelian ($2.00) dan harga turun ke SL ($1.60), kerugian potensial adalah $0.40 per saham, atau sekitar -20%.
Potensi Keuntungan:
Ke target pertama ($2.70): keuntungan potensial adalah $0.70 per saham, atau sekitar +35%.
Ke target kedua ($2.98): keuntungan potensial adalah $0.98 per saham, atau sekitar +49%.
Ke target ketiga ($3.71): keuntungan potensial adalah $1.71 per saham, atau sekitar +85.5%.
Perlu diingat bahwa ini adalah analisis teknikal berdasarkan data saat ini dan dapat berubah dengan dinamika pasar. Selalu lakukan penelitian dan pertimbangan sendiri sebelum membuat keputusan investasi atau trading.
Tesis Investasi
Pendapatan total MTTR untuk Q4'23 adalah $39,5 juta, penurunan 4% YoY yang sedikit lebih rendah dari titik tengah panduan. Penggerak utama adalah pendapatan berlangganan sebesar $23,7 juta, naik 23% YoY. Pertumbuhan ARR baru dipercepat menjadi pertumbuhan 18% YoY dibandingkan dengan pertumbuhan 15% YoY yang terlihat di Q3'23, dan ARR berada di $94,7 juta, naik 23% YoY. Selain itu, NRR meningkat menjadi 109%, yang merupakan tingkat tertinggi dalam dua tahun dan mendekati rata-rata historis perusahaan sebesar 110%.
Analisis
Naratif ekuitas untuk MTTR secara bertahap membentuk harapan saya. Menurut manajemen, kekuatan lini atas bersifat diversifikasi, termasuk peningkatan pelanggan baru, ekspansi pelanggan saat ini, dan dampak positif dari kenaikan harga yang diterapkan pertengahan 2023. Faktor pertumbuhan organik—baik pelanggan berbayar maupun gratis—juga mengalami pertumbuhan YoY yang sehat sebesar 13% dan 36%, masing-masing. ARPU juga meningkat menjadi $1,32k (penetapan harga tahunan), naik 9%, sebagai hasil dari pergeseran ke pasar dan ekspansi pelanggan saat ini. Permintaan yang kuat dirasakan di semua ukuran bisnis, di mana kohort SMB dan perusahaan besar meningkat, keduanya tumbuh >20%, yang menandakan latar belakang permintaan yang sehat.
Outlook Pertumbuhan
Saya menjadi lebih optimis terhadap outlook pertumbuhan jangka menengah MTTR. NRR meningkat untuk kuartal kedua berturut-turut, naik dari 106% di kuartal sebelumnya dan 103% di Q4'22, dan setengah dari ekspansi NRR disebabkan oleh ekspansi alami yang menetapkan ekspektasi dasar untuk NRR ke depan. Dengan kata lain, NRR bisa bertahan pada persentase pertumbuhan satu digit tengah. Menurut saya, ekspansi alami tidak akan menjadi masalah, MTTR telah menghabiskan tahun lalu untuk fokus pada pelanggan paling berharga dan mengembangkan hubungan yang lebih dalam dengan mereka.
Valuasi
Harga target saya untuk MTTR berdasarkan model saya adalah $3,27. Relatif terhadap model sebelumnya, asumsi pertumbuhan saya telah naik 100bps di FY24 untuk mencerminkan batas atas panduan manajemen ($183 juta). Namun, jika kemitraan dengan berbagai pemain kunci menghasilkan lebih banyak kesepakatan dari yang diharapkan dan peluncuran fitur mendorong adopsi lebih dari yang diharapkan, MTTR bisa melampaui panduan ini.
Risiko
Kekhawatiran saya adalah bahwa jalur menuju profitabilitas mungkin tertunda jika manajemen memutuskan untuk berinvestasi kembali dalam bisnis, dan ini kemungkinan akan terjadi jika ekonomi pulih dan manajemen melihat permintaan yang mendasarinya mempercepat. Hal ini bisa mengecewakan investor yang mengharapkan bisnis menjadi menguntungkan (pada basis EBITDA); konsensus mengharapkan ini pada FY25, menyebabkan mereka menjual kepemilikan mereka dan memberi tekanan pada saham.
Kesimpulan
Saya meningkatkan peringkat saya pada Matterport dari tahan menjadi beli, didorong oleh outlook pertumbuhan yang lebih menjanjikan dan perkembangan positif di pasar real estat. Di lini atas, faktor pertumbuhan organik menunjukkan lingkungan permintaan yang kuat. NRR diharapkan terus bertahan atau berpotensi meningkat seiring MTTR mengalihkan fokus untuk menangkap peluang dari pelanggan yang lebih kecil, dan pertumbuhan juga bisa melihat lebih banyak sisi atas karena mendapat manfaat dari kemitraan strategis dan peluncuran fitur AI baru. Namun, potensi penundaan dalam profitabilitas dan hambatan yang tidak terduga yang mempengaruhi pertumbuhan pelanggan berbayar tetap menjadi risiko yang perlu dipertimbangkan.
*Disclaimer:
This analysis is based on historical price movements and technical indicators. Investors are advised to conduct their own research and consult with financial advisors. The stock market is inherently volatile, and past performance does not guarantee future results. This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
