Analisis Saham* US - Zscaler (ZS)

13 Mar

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Zscaler: Penurunan Ini Sangat Layak Untuk Dibeli, Trendline Support kuat menahan?

Saham Zscaler telah mengalami penurunan karena kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan dan potensi tekanan margin. Namun, presentasi pendapatan dan panduan perusahaan telah salah dibaca, dan Zscaler tetap menjadi pemain utama dalam ruang zero trust/SASE. Permintaan untuk solusi keamanan siber terus tumbuh, dan Zscaler berada dalam posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari tren ini. Zscaler telah mengungkapkan sejumlah produk berbasis AI yang digunakan untuk mengidentifikasi ancaman dan membuat strategi remediasi. Valuasi saham Zscaler, yang lama menjadi titik nyeri bagi beberapa investor, telah menjadi jauh lebih masuk akal dengan kompresi harga saham.

Berdasarkan grafik Zscaler Inc:

Analisis Teknikal Saham* Zscaler

Grafik menunjukkan bahwa saham telah mempertahankan tren naik yang kuat, dengan garis tren menunjukkan dukungan yang konsisten.
Tingkat retracement Fibonacci memberikan area kunci di mana harga bisa bereaksi; saat ini harga berada di antara level retracement 0.382 dan 0.5 yang mengindikasikan zona pembelian potensial.
Resistance terdekat terlihat di puncak terakhir, dan pemecahan di atas ini dapat membuka jalan menuju target yang lebih tinggi.

Setup Trading Saham* Zscaler

Kisaran Beli: Antara $193 dan $207, di mana harga saat ini dekat dengan level retracement Fibonacci dan garis tren yang menawarkan support.
Stop Loss (SL): Ditetapkan pada $148 untuk melindungi dari pergerakan harga yang berlawanan secara signifikan.
Target Ambil Keuntungan (TP):

Target pertama di $259, sesuai dengan level retracement 1.
Target kedua di $290, di dekat level retracement 1.618.
Target ketiga di $325, yang sesuai dengan level retracement 2.618 dan menjadi target ambisius yang mencerminkan potensi kenaikan yang signifikan.

Potensi Keuntungan dan Kerugian

Potensi Kerugian: Jika membeli di puncak kisaran $207 dan harga turun ke stop loss $148, kerugian yang bisa terjadi adalah $59 per saham, atau sekitar -28.5%.
Potensi Keuntungan:

Menuju target pertama di $259: potensi keuntungan adalah $52 per saham atau sekitar +25.1% jika dibeli di $207.
Menuju target kedua di $290: potensi keuntungan adalah $83 per saham atau sekitar +40.1% jika dibeli di $207.
Menuju target ketiga di $325: potensi keuntungan adalah $118 per saham atau sekitar +57% jika dibeli di $207.

Penting untuk diingat bahwa ini hanya analisis teknis dan tidak menggantikan konsultasi keuangan yang lengkap. Selalu pertimbangkan profil risiko Anda dan konsultasi dengan seorang profesional sebelum melakukan investasi.

Kasus untuk Membeli Saham* Zscaler Sekarang

Apakah konsolidasi perdagangan yang telah lama ditunggu-tunggu akhirnya tiba? Selasa, 5 Maret, bukanlah hari yang menyenangkan untuk memegang saham IT pertumbuhan tinggi. Laporan Apple Inc. (AAPL) tentang penurunan penjualan iPhone sebesar 24% di China dalam 6 minggu pertama tahun ini telah banyak disalahkan atas penarikan pasar teknologi hari itu. Perdagangan algoritmik yang mendominasi pasar dari hari ke hari, telah mengambil kekecewaan Apple dan menjual apa yang disebut Magnificent 7 secara agresif. Dan pada gilirannya, ini telah menyebabkan saham IT pertumbuhan tinggi mengalami tekanan yang signifikan dengan berbagai portofolio di ruang tersebut turun lebih dari 4%. Namun, entah bagaimana pasar menemukan pijakannya, terutama didukung oleh kekuatan saham di sektor AI seperti NVIDIA Corporation (NVDA) dan Super Micro Computer, Inc. (SMCI).

Ini adalah artikel yang merekomendasikan pembelian saham Zscaler, Inc. (NASDAQ:ZS) pada harga dan waktu ini. Namun, banyak hal dalam jangka pendek telah dan akan mempengaruhi kinerja saham. Saham sangat berkorelasi dalam jangka pendek dengan kinerja ruang teknologi, dan dengan kinerja perusahaan keamanan siber lainnya. Dan persepsi tentang lingkungan makro sering kali menjadi faktor signifikan dalam kinerja saham. Tak terhindarkan, ekspektasi mengenai suku bunga dan inflasi adalah faktor yang berkontribusi dalam valuasi perusahaan ini dan bisnis teknologi tinggi lainnya. Namun, dalam jangka panjang, tentu saja, kinerja operasional relatif spesifik perusahaan ini terkait pertumbuhan pendapatan dan profitabilitas akan menentukan valuasinya.

Apa yang Dilaporkan Zscaler? Memilah Fakta dari Opini

Realitasnya adalah bahwa Zscaler melaporkan kinerja yang cukup baik dan juga menaikkan panduan. Berikut adalah beberapa spesifikasinya:

Pendapatan: Diharapkan $507 juta, Aktual $525 juta.
Margin Non-GAAP: Diharapkan 17%, Aktual 20%.
Arus Kas Bebas: (margin setahun) Tidak Ditentukan, Aktual 33.5%.
EPS: Diharapkan $0,58, Aktual $0,76.
Pertumbuhan Tagihan yang Dihitung: 26%, Aktual 27%.

Perusahaan telah meningkatkan panduannya untuk pertumbuhan tagihan penuh tahun sebesar 1%-2%. Juga meningkatkan perkiraan pendapatannya sebesar sedikit lebih dari $30 juta di titik tengah dan meningkatkan perkiraan EPS penuh tahunnya dari $2,48 menjadi $2,77. Ini adalah panduan konservatif yang cukup khas untuk ZS; pada umumnya, perusahaan memberikan panduan sangat konservatif saat ini mengutip tren makro yang stabil tetapi ketidakpastian internal.

Membongkar Mitos tentang Zscaler

Saya percaya ada beberapa mitos tentang Zscaler yang perlu dibongkar. Pasar tempat Zscaler bersaing melihat, setidaknya, pertumbuhan pendapatan yang kuat yang tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Permintaan pasar terus meningkat, dan pembeli merespons ancaman bisnis nyata dengan meningkatkan pengeluaran keamanan siber. Ini tidak konsisten dengan apa yang disebut kelelahan pembeli. Zscaler sama sekali tidak kehilangan pangsa pasar, baik dari vendor warisan maupun dari produk terbaik/produk titik.

Zscaler tidak menghadapi perang harga di pasarnya. Upaya Palo Alto untuk memberikan beberapa solusi kepada pengguna dalam beberapa situasi dengan pembayaran di muka yang diabaikan adalah upaya untuk menawarkan solusi platform Palo Alto. Ini telah menyebabkan kekhawatiran investor tentang persaingan dan lingkungan harga di ruang tersebut dan itu, dikombinasikan dengan panduan yang salah paham, telah membawa saham ZS ke sekitar $200. Saya mendengarkan dan membaca transkrip panggilan penghasilan Zscaler dan kemudian presentasi investor berikutnya di Morgan Stanley untuk mencoba menemukan apakah lingkungan bisnis telah berubah atau jika posisi pasar perusahaan berisiko, atau jika faktor lain kemungkinan menyebabkan hasil memburuk. Secara objektif, bacaan saya adalah bahwa tidak ada yang berubah kecuali harga saham, selain dari pengenalan beberapa frasa seperti platformisasi dan kelelahan pembeli. Zscaler memiliki cerita platformisasi yang kuat dan pembelinya tidak lelah, atau jika mereka lelah, itu tidak mempengaruhi mereka dalam hal akuisisi solusi Zscaler. Saya akan mengutip secara liberal dari dua transkrip yang ditunjukkan - pada dasarnya, saya pikir jauh lebih baik bagi pembaca untuk melihat komentar spesifik CEO daripada saya bertindak sebagai filter.

Kasus untuk membeli saham Zscaler cukup sederhana. Saya percaya bahwa presentasi pendapatan dan panduan perusahaan telah salah dibaca. Saya percaya bahwa Zscaler telah dan tetap menjadi pemain utama yang mendapatkan pangsa pasar vis-à-vis pesaing warisan di ruang zero trust/SASE. Saya tidak berpikir pertumbuhan permintaan untuk SASE melambat - saya pikir itu sedang meningkat. Saya pikir Zscaler secara efektif mendorong ke dalam adjacencies yang akan lebih meningkatkan pertumbuhan.

Perusahaan telah secara konsisten mencapai pertumbuhan margin operasional dan arus kas bebas dan saya mengharapkan itu akan terus berlanjut. Meskipun saham secara nominal mahal, mereka jauh lebih sedikit sekarang, mengingat pertumbuhan perusahaan dan penurunan harga saham.

Investment Thesis

Saham Zscaler telah jatuh 18% dalam kebangkitan panduan, khususnya untuk tagihan yang telah diterima dengan buruk. Ini mengulangi skenario setahun yang lalu di mana panduan tagihan mendorong saham secara signifikan lebih rendah selama rentang 2 bulan sebelum saham berbalik dan mengalami infleksi lebih tinggi. Saya cenderung menganggap tagihan sebagai tidak indikatif dari kinerja pertumbuhan pendapatan di masa depan karena banyak keterbatasan dalam metrik tersebut. Pemesanan Zscaler tumbuh secara signifikan lebih cepat daripada tagihan. Perusahaan tidak melaporkan metrik terbaik untuk mengukur pertumbuhan, peningkatan ARR bersih baru, secara konsisten, jika sama sekali. Meskipun demikian, pada panggilan konferensi terakhir, CEO perusahaan mengatakan bahwa pertumbuhan ARR telah kuat dan memberikan satu metrik bersama dengan tujuan aspirasional. Saya ingin melihat lebih banyak granularitas.

Saham perusahaan telah berada di bawah tekanan sebagai bagian dari retrenchment sektor setelah lari yang signifikan. Memicu tekanan tersebut adalah panduan perusahaan dan komentar oleh Palo Alto. Strategi platformisasi Palo Alto telah dilihat oleh beberapa orang sebagai tembakan pembuka dalam perang harga. Saya melihatnya jauh berbeda. Perusahaan tersebut telah memilih untuk memulai strategi bundling. Tidak ada tanda-tanda masalah harga di seluruh industri dan Zscaler, khususnya, telah melihat margin kotor terus meningkat/stabil di kisaran 80% rendah.

Meskipun ada kebingungan mengenai komentar oleh CEO Palo Alto tentang kelelahan pembeli, semua indikasi adalah bahwa permintaan perangkat lunak keamanan siber terus tumbuh dengan tingkat yang luar biasa. Ancaman telah meningkat, kerugian terhadap penjahat dunia maya telah meningkat dan munculnya Generative AI telah menyajikan permukaan ancaman besar lainnya yang perlu dilindungi.

Kesimpulan

Zscaler, Inc. (ZS) menawarkan peluang investasi yang menarik setelah penurunan harga saham baru-baru ini, yang disebabkan oleh kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan dan tekanan margin. Namun, analisis lebih dalam menunjukkan bahwa persepsi pasar mungkin telah salah membaca presentasi pendapatan dan panduan perusahaan. Zscaler tetap menjadi pemain dominan dalam ruang zero trust/SASE, dengan permintaan untuk solusi keamanan siber yang terus meningkat. Perusahaan telah mengembangkan produk berbasis AI yang inovatif untuk mengidentifikasi ancaman dan merumuskan strategi remediasi, menegaskan posisinya sebagai pemimpin pasar.

*Disclaimer:

This analysis is based on historical price movements and technical indicators. Investors are advised to conduct their own research and consult with financial advisors. The stock market is inherently volatile, and past performance does not guarantee future results. This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.

Guest User